Author Photo
Медиа «Проводник»

Редакция онлайн-журнала

Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку на 200 базисных пунктов, до 21% годовых, в ответ на ускорение инфляции, которая превысила июльский прогноз.

Ключевые факторы

На это решение повлияло ускорение инфляции, в годовом исчислении с августа по сентябрь она выросла с 7, 5% до 9,8%, а базовая инфляция — с 7,7% до 9,1%. Инерцию устойчивой инфляции усилили инфляционные ожидания населения, бизнеса и профессиональных аналитиков выросли до максимальных значений с начала года, а также замедленные темпы роста экономики. Внутренний спрос растет быстрее, чем предложение товаров и услуг, создавая инфляционное давление.

Меры Центробанка

Продолжают ужесточаться денежно-кредитные условия. С середины сентября повысились ставки денежного и долгового рынка, кредитные и депозитные ставки. Кривая доходности ОФЗ сдвинулась вверх на всех сроках. Однако рост инфляционных ожиданий сдерживает ужесточение денежно-кредитных условий в реальном выражении.

Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения населения. Завершение с 1 июля безадресной льготной ипотеки, рост ставок и ужесточение макропруденциальной политики привели к охлаждению розничного кредитования. Темпы роста корпоративного кредитования, напротив, остаются высокими из-за значимого вклада менее чувствительных к рыночным ставкам операций. В результате общий кредит экономике по-прежнему растет высокими темпами. Принятое Банком России решение ускорит формирование денежно-кредитных условий, необходимых для возвращения кредитования к сбалансированному росту.

Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Годовая инфляция, по прогнозу Банка России, снизится до 4,5–5,0% в 2025 году, до 4,0% в 2026 году и стабилизируется на целевом уровне в дальнейшем.

6 ноября 2024 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу. Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 20 декабря 2024 года. В целом, Банк России сигнализирует о необходимости более длительного периода высоких ставок для борьбы с инфляцией.

Источник: Банк России